El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana cerró mayo con un retroceso de 2,34%, su peor registro del año. La caída refleja la combinación de temor al déficit fiscal, ajuste en las expectativas de tasas y el ambiente político que genera el actual ciclo electoral.
El Ministerio de Hacienda amplió el 13 de mayo la subasta de TES tasa fija de COP$1 billón a COP$3 billones. El mercado respondió exigiendo rendimientos más altos y alimentó la sospecha de que el Gobierno necesitaba efectivo urgente para cubrir gastos corrientes.
Alejandro Rojas, economista senior del Banco de Bogotá, dijo que el fuerte incremento del monto “generó especulación sobre presiones de caja de Hacienda”. La tasa de corte de los nuevos bonos superó 14%, nivel que el propio equipo de
Javier Cuéllar, director de esa área, reconoció el error: “Fallé en mi pronóstico”. Explicó que en el momento de su cálculo no se contemplaba “una política monetaria tan agresiva ni una sobrerreacción del mercado al salario mínimo”.
El funcionario defendió la estrategia actual: recompras de bonos y emisiones en monedas extranjeras para reducir el saldo de deuda y generar ahorros. Según él, esas operaciones disminuyen la exposición a choques externos y a la volatilidad cambiaria.
Cuéllar añadió que el país “está posiblemente en la parte alta del ciclo de tasas”, por lo que evita concentrar colocaciones a plazos muy largos. La idea es esperar un eventual descenso de costos antes de volver a extender vencimientos.
El frente fiscal se complicó adicionalmente con la suspensión del traslado de COP$25 billones de las AFP a Colpensiones, una recaudación menor a la prevista del impuesto al patrimonio y nuevas erogaciones presupuestales para 2026.
Corficolombiana advierte que la deuda local seguirá bajo presión mientras persistan la incertidumbre política, la percepción de riesgo fiscal y el entorno internacional de tasas altas. La combinación encarece el financiamiento del Estado y eleva la carga futura sobre los contribuyentes.
Etiquetas: deuda pública, TES, Colombia, fiscal, mercados, Mercados globales · Riesgo sistémico
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