La Reserva Federal de Estados Unidos enfrenta una encrucijada: los precios no ceden con suficiente velocidad y, al mismo tiempo, las señales de desaceleración se acumulan. Un análisis de Oxford Economics anticipa que el banco central mantendrá sin variación su tasa de interés en la reunión próxima, en una pausa que prolonga la incertidumbre para mercados emergentes como México.
La inflación de febrero se detuvo en 2,4% interanual, igual que en enero. La persistencia por encima del objetivo de 2% obliga a la Fed a mantener el tipo de fondos en máximos de 22 años, encareciendo el financiamiento externo y presionando al peso mexicano.
Los indicadores de largo plazo advierten desaceleración. La manufactura acumula tres meses en contracción y el consumo de servicios desacelera por menor generación de empleo. La cautela impide bajar tasas, pero mantenerlas altos incrementa el costo de la deuda corporativa y gubernamental.
Para México, la postura restrictiva implica menor flujo de capitales y posible depreciación cambiaria. El diferencial de tasas con la Fed ya encarece la deuda en pesos y obliga a Banxico a vigilar la volatilidad sin poder relajar su propia política.
El mercado local de bonos refleja la tensión: los rendimientos de los M10 ajustan al alza y los fondos de deuda corporativa reportan salidas netas por cuarta semana consecutiva. El costo de cobertura sube y encarece proyectos de infraestructura que dependen de financiamiento externo.
El informe subraya que la Fed no actuará hasta ver una desaceleración clara del empleo o una caída de la inflación por debajo de 2%. Mientras tanto, la banca central mexicana tendrá que equilibrar el crecimiento interno con la presión externa, sin espacio para estimular la economía.
Etiquetas: Reserva Federal, inflación, tasas de interés, desaceleración, mercados emergentes, tipo de cambio, Mercados globales · Riesgo sistémico
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