La oleada de emisiones de deuda para financiar proyectos de inteligencia artificial (IA) está poniendo a prueba los límites de la demanda de los inversores. Grandes compradores de bonos señalan signos de saturación en el mercado. A pesar de que gestores de fondos se sienten cómodos con la calidad crediticia de empresas líderes como Amazon y Alphabet, exigen rendimientos cada vez mayores para absorber el aumento de emisiones. Esto ha suscitado preocupaciones sobre un posible punto crítico si el gasto en IA continúa incrementándose.
Neil Sutherland, responsable de renta fija para EU en Schroders, señaló que ya se empiezan a notar síntomas de saturación, especialmente en los diferenciales del sector tecnológico. Los diferenciales de los bonos corporativos tecnológicos representan el rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener esa deuda frente a los bonos del Tesoro de EU. Unos diferenciales más amplios indican un mayor riesgo percibido, mientras que unos más estrechos reflejan una mayor confianza de los inversores.
Los analistas destacaron la reciente emisión de bonos a largo plazo de Amazon por valor de 25,000 millones de dólares, cuyo precio se fijó unos 120 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro. El año pasado, el diferencial habría sido aproximadamente la mitad. El sector tecnológico ha pasado de cotizar con diferenciales inferiores a los del mercado general a hacerlo con diferenciales superiores.
Karen Choi, gestora de carteras de Capital Group, señaló que los diferenciales del sector tecnológico se sitúan en 89 puntos básicos, 9 puntos por encima de los del mercado general de grado de inversión. Esta ampliación refleja un cambio importante para un sector que históricamente gozaba de algunos de los diferenciales más estrechos del mercado de
El aumento de las emisiones de bonos relacionados con la IA, en un momento en que los gobiernos siguen realizando un gasto elevado, fue uno de los principales factores que impulsaron al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro. Cualquier reducción en las emisiones tecnológicas podría favorecer a los bonos del Tesoro a largo plazo.
Etiquetas: Deuda corporativa, Inteligencia Artificial, Inversiones, Mercado de bonos, Tecnología · IA general
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